永茂泰9月7日接受机构调研,包括知名机构

年9月7日永茂泰（）发布公告称公司于年9月7日接受机构调研，德邦证券何思源、聚鸣投资郭宣宏、东吴基金陈伟斌、歌斐资产汪庆祥、何之渊、建信养老金王国信纪石、长江证券易轰、敦和资产陈文敏、咏明资产陈上、胤胜资产王青、中电科投资朱天辉、领久基金胡彦超魏晓康、永赢基金王佳音参与。

具体内容如下：

问：公司基本情况介绍？

答：公司主要从事汽车用铝合金和汽车零部件业务，已形成上下游一体化业务格局，其中汽车用铝合金产品包括铝合金锭、铝合金液，营收占比约75%；汽车零部件产品包括传统燃油汽车零部件和新能源汽车零部件。具体如下

（1）汽车用铝合金

（2）汽车零部件

公司年度实现营业收入32.9亿元，同比增长22.01%，归母净利润2.27亿元，同比增长31.23%；年上半年实现营业收入16.65亿元，同比增长15.35%，归母净利润5,.6万元，同比下降58.92%。

问：公司免热处理铝合金材料的研发进展？

答：大型一体化压铸要求免热处理铝合金材料的延伸率在10%以上、抗拉强度在MPa以上、屈服强度在MPa以上。主流技术路线目前主要有美铝、莱茵菲尔德、上海交大等专利技术，材料选择最终取决于整车厂。公司早期和上海交大合作研发了一项免热处理铝合金材料并于年获得专利，材料延伸率达7%、抗拉强度达MPa、屈服强度达MPa，主要用于汽车发动机油底壳。

公司从两方面保证研发进度，一方面加快与皮尔博格、大众等下游客户及沈阳航空航天大学等高校的合作研发进度，研发可用于大型一体化压铸的免热处理铝合金材料，部分材料的延伸率、抗拉强度、屈服强度等性能已达到大型一体化压铸要求，目前正处于向汽车零部件客户送样、试制阶段，并在申请专利；另一方面加快推进与上海交大的技术业务合作，上海交大在免热处理铝合金材料领域具有丰富的技术成果和较高的市场认可度，公司与上海交大合作多年，技术业务合作商谈进展比较顺利，将有助于提高公司技术和产品的市场竞争力。

问：公司对大型一体化压铸设备的考虑？

答：大型一体化压铸需要使用多台T以上的大型压铸设备，并配备前后端的熔化、模具、机加工等设备，固定资产投资规模相对较大，且考虑产品特点和物流成本，一般布局要临近整车厂。目前国内已有部分整车及压铸企业订购大型一体化压铸设备。公司汽车零部件目前以中小型铸件为主，面对行业趋势，公司正在与皮尔博格、大众等下游客户共同开发新能源汽车大型一体化压铸件，并商谈大型一体化压铸业务合作，公司具有布局一体化压铸的资金和材料技术条件，具体合作模式、进度主要看客户需要和市场形势。

问：公司汽车用铝业金业务的发展规划？

答：公司汽车用铝合金目前以再生铝合金为主，占比70%左右，使用纯铝还是再生铝是根据不同牌号铝合金要求而定。公司目前具有23.7万吨铝合金产能。公司拟在安徽生产基地新建年产10万吨再生铝新材料项目及年产6万吨汽车用液态铝合金项目，主要生产再生铝合金，其中6万吨铝合金液是为下游汽车零部件客户的新项目做配套，另外10万吨再生铝合金是为了满足原有客户的增长需求和新开拓客户的需要，除主要配套汽车零部件外，还将用于5G通信、逆变器等领域；此外，公司拟在云南文山投资建设20万吨原生铝合金生产基地，项目位于云南绿色铝创新产业园，建在大型电解铝企业边上，主要生产原生铝合金，可采用电解铝液直供模式生产免热处理铝合金材料，保证产品品质和性能指标满足大型一体化压铸的各项要求，同时采用水电铝、绿色铝，符合“双碳”政策和下游客户特别是新能源车企对“碳足迹”的考核要求。上述项目全部建成达产后，公司汽车用铝合金产能接近60万吨，有利于巩固公司的市场占有率。

问：公司汽车零部件业务的发展规划？

答：公司汽车零部件与上汽集团、上汽通用、上汽大众、一汽大众、长安马自达等整车厂建立了稳定的合作关系，并开拓了博格华纳、联合电子、华域麦格纳等客户，为客户提供从传统燃油汽车到新能源汽车的各类零部件。

公司依靠研发和产品质量在汽车行业建立了良好的品牌形象，与大众、通用等现有主要客户的合作广度在扩大，配套大众MEB和通用BEV3新能源车型平台，并积极拓展小米、理想、蔚来、小鹏等新势力车企以及特斯拉、比亚迪等新能源车企，已获得新能源汽车制动卡钳、铜排等项目。

问：公司产品毛利率？

答：公司年上半年主营业务毛利率情况如下

年上半年，公司主营业务收入同比增长16.12%，主要原因是上游原材料铝、铜、硅等均价同比上升，产品销售价格同比上升。其中，汽车用铝合金业务收入12.39亿元，同比增长11.65%，其中铝合金液收入5.38亿元，同比增长50.13%，主要原因为铝液直供项目产能利用率提升；公司汽车零部件业务收入4.06亿元，同比增长32.30%。

同时，公司主营业务成本同比上升22.09%，主要原因为铝、铜、硅等主要原材料均价同比上升。其中，汽车用铝合金成本10.93亿元，同比上升13.81%，其中铝合金液成本4.86亿元，同比上升52.65%，主要原因为铝液直供项目产能利用率提升；公司汽车零部件业务成本3.67亿元，同比增长55.84%，除原材料均价同比上涨因素外，还有上海疫情期间汽车零部件产能利用率较低，执行新会计准则，将与销售合同相关的运杂费、包装费等列报于营业成本等原因。

公司主营业务毛利率11.24%，同比减少4.34个百分点，其中汽车用铝合金毛利率11.82%，同比减少1.67个百分点；汽车零部件毛利率9.49%，同比减少13.67个百分点，主要原因为上海疫情期间汽车零部件产能利用率较低，单位产品综合成本偏高，此外本期执行新会计准则，将与销售合同相关的运杂费、包装费等列报于营业成本，也降低了整体毛利率。

公司将不断加强研发，提升产品附加值，同时加强精细化管理，以控制经营成本，从而提升盈利水平。

问：铝价波动对公司的影响？

答：公司产品目前主要采用废铝，并使用一定的纯铝、硅、铜等对其成分进行调整，生产满足客户要求的各种牌号的再生铝合金；同时部分产品采用纯铝，并加入其他元素生产满足要求的其他铝合金。

公司主要通过与合格供应商签署季度或年度采购合同的方式采购新废铝，供应商在合同有效期内分批次供货，或向合格供应商按批投标的方式进行采购；对采购旧废铝，公司主要通过参考废铝市场报价，对合格供应商以询价、议价的方式按批次进行采购。

公司采购纯铝、硅和铜等原材料的价格主要参考长江有色金属网、上海有色网等价格，与合格供应商通常通过询价、议价、竞价的方式按批次签署合同，此外，应个别铝合金客户锁定原材料价格波动风险的要求，公司会根据客户销量预测情况向其指定的供应商采购部分纯铝，锁定纯铝采购价格，同时公司向客户销售铝合金锭价格根据其指定供应商的纯铝供货价格加固定加工费的方式确定。

公司铝合金产品定价主要参照长江有色金属现货市场、上海有色网、上海期货交易所等关于铝合金所含元素的报价，并考虑损耗、合理利润等因素，与客户协商确定，产品价格与铝价联动性较大，调价周期短。公司汽车零部件产品定价主要考虑原材料、人工、制造费用、合理利润等因素，与客户协商确定，调价周期相对较长。

公司经营成本主要在原材料成本，其中主要为原材料铝的采购成本。公司密切